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繼歐洲央行(ECB)推出量化寬鬆(QE)後,市場下一個焦點將是中國大陸。大陸在2014年創下24年來最低經濟成長率後,對於可能推出更多刺激舉措的預期揮之不去。對於去年漲幅達53%的陸股來說,除國際熱錢繼續湧入外,人民銀行維持寬鬆的貨幣政策,甚至進一步降準、降息,都將對陸股形成利多,牛市將持續下去。申銀萬國證券認為,ECB如期推出QE(量化寬鬆),規模超過1.14兆歐元。Risk-on模式重出江湖。所謂Risk-on,是指一種普遍的市場情緒,大量投資者對風險毫無畏懼,大舉湧入股票、大宗商品、貴金屬等風險資產。申萬強調,歐元區QE正式啟動,提振全球流動性,有利大陸在內的新興市場。if (typeof(ONEAD) !== "undefined"){ONEAD.cmd = ONEAD.cmd || [];ONEAD.cmd.push(function(){ONEAD_slot('div-inread-ad', 'inread');});} 受大陸監管層出手規範券商融資、融券和銀行委託貸款業務影響,陸股19日狂瀉7.7%,創近7年來最大的單日跌幅,這場突如其來的「119股災」更讓大陸股民哀嘆去年一整年所賺的利潤一天就賠個精光。A股轉向慢牛行情面對市場哀鴻遍野,證監會似乎感受到了壓力,當晚即發表新聞言論表示不存在監管部門聯合打壓股市的情況,此言論一出,似乎也讓暴跌的股市吃了定心丸,上證指數於隔日開始穩步走升。上周五上證指數再創近5年半新高,具有指標意義,7年最大跌幅僅用4天就收回來了,本周繼續創新高的機會很大。分析指出,由於支持本輪藍籌股行情的根本邏輯還沒發生變化,慢牛行情將是陸股未來的主要格局。華頓中國多重機會平?基金經理人蕭智偉表示,市場普遍認為A股牛市並未終結,但2014年的「快牛」可能會變成「慢牛」。根據摩根士丹利最新的報告顯示,暴跌無礙A股牛市,並樂觀預期2015年底上證指數有機會漲到4200點到5100點之間。蕭智偉表示,主要看好A股基於以下理由:第一,相較於其他成熟市場,目前A股的本益比偏低;第二,從宏觀經濟的角度來看,政府可能持續推出貨幣寬鬆政策,商品價格走低對企業的利率亦有正向的幫助;第三,預期今年6月或可能傳來A股被納入MSCI指數的好消息。人行將加碼寬鬆此外,上周五發布的匯豐中國1月製造業採購經理人指數(PMI)初值為49.8,前個月的終值為49.6,數字些微回升但仍低於50的榮枯線。保德信中國品牌基金經理人楊國昌表示,製造業成長放緩為中國大陸經濟成長帶來向下風險,預料在製造業活動明顯回升前,人行仍會繼續加碼寬鬆,而持續的貨幣寬鬆將有助於製造業復甦並帶動獲利成長加速,更有利陸股後市表現。楊國昌表示,隨著利空因素淡化,陸股近日表現再展笑顏,滬深300指數已接近完全回補上周一大跌缺口,反應市場已漸消化行政監管融資融券業務利空。政策題材發酵、人行維持寬鬆,且配合歐版QE提振國際投資人信心,大盤整理完畢後仍有望再度上攻。楊國昌認為,即使經歷去年下旬的大漲,陸股的價格目前依然偏低。目前A股本益比約15.65倍,不僅低於全球股市平均值17.65倍,更顯著低於過往水準。以滬深300指數為例,若以歷史平均18.5倍計算,當前的A股仍有高達18%的評價擴張空間。


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